7、有没有（yǒu）合理的（de）估值（zhí）模型?
BMAN：对于
区（qū）块链投资（zī）或者（zhě）买币，在所谓的古典投（tóu）资人里（lǐ）面，每个基金基本上（shàng）都有自己的投资模型，或者是（shì）一个估值的模型，我想问包括
比特币在内的（de）
数字货币到底（dǐ）有没有估值（zhí）模型（xíng）？
Dovey Wan：其实这个是有的，最合（hé）理的估值模型，也（yě）可以用（yòng）费雪交换（huàn）方程式来大致估算。交（jiāo）换方程（chéng）是MV=PQ，M：货币流（liú）量，V：货币流（liú）速，P：商（shāng）品价格，Q：商品数量（liàng）。或（huò）者我（wǒ）们可以假（jiǎ）设一个区（qū）块（kuài）链（liàn）体系内（nèi）能产生的服务或者（zhě）商（shāng）品总量类（lèi）似于（yú）计算GDP，GDP代表国民生（shēng）产（chǎn）总值，就是（shì）一个时期内一个国家产生最终的产（chǎn）品或者服输出的（de）市（shì）场（chǎng）价值综合。这（zhè）个数字除以钱的流动的速度（dù）（velosity of money），就是大致这个
加密（mì）货币的估值。不过现（xiàn）在有若（ruò）干个关于估值的问（wèn）题，譬（pì）如对于于比特币来说，大（dà）家是把它当（dāng）成一个价值（zhí）储存，因为对它有一个预期（qī），不会拿比特币做流通行（háng）为（wéi），就放（fàng）在那（nà）不用（yòng），这个对于比特币本身估值实施比较困难（nán）。还有（yǒu）就（jiù）是现在有很多交易所之间的套利行为，这个行为不是用来（lái）换服务（wù）或者商品所以人为（wéi）增加了货币的流速，也是不应（yīng）该被计（jì）算在模型里（lǐ）面。类（lèi）似GDP也（yě）不会计算外汇（huì）一样。如果类似BNB，相对好估值，因为BNB产生（shēng）的经济价值（zhí）是
币安所有收入（rù）的总和（hé），BNB可以当做手续费，每个月还（hái）可以回购，BNB这一类是比较好估值的，还有另外一类比如说积分体系，因为积分是（shì）换取某种（zhǒng）服务或者商（shāng）品，我们也可（kě）以（yǐ）计算，你的经济体系（xì）内（nèi），可能会被（bèi）积分换取的商品服务对应多（duō）少价（jià）值，它（tā）对应的价值总（zǒng）和。现在估值（zhí）一个比较大的挑战是币的属性是多元化的（de），可能代表（biǎo）了（le）分红利息，可能会代表（biǎo）投（tóu）票权，代表（biǎo）各（gè）种各样（yàng）不同（tóng）的权益（yì），因（yīn）为它是跟原来不一样的。如果我是一个股（gǔ）权公（gōng）司，发币了，这个币应（yīng）该算是资（zī）产还（hái）是负债也值得讨论（lùn），因为币是可以套现（xiàn）的，但是它对应某（mǒu）一（yī）种需要未来兑现的服务或（huò）者商品（pǐn），所以它既是资（zī）产又是负（fù）债。很多经典经济学和会（huì）计学的模（mó）型在（zài）区块（kuài）链体系内可（kě）能都要进行（háng）二次创新。
DoveyWan：我有（yǒu）问题，BMAN一（yī）战成名（míng）是在自（zì）己公司被
百（bǎi）度收（shōu）购之后，把自（zì）己所有的现金换成了比特币（bì），我们有（yǒu）一句话是，不管你什么时候上车，重要（yào）的是永不下车，我想知道你现在有没有（yǒu）下车，为什么当时选择了（le）all in上车？
BMAN：不下车，2013年跟2017年很像（xiàng），大牛市，很疯狂，所以（yǐ）从2013到2014年的时候（hòu），从（cóng）八千到八百，我（wǒ）是亲（qīn）历者，2017到2018年感觉（jiào）是2014年的重演，为（wéi）什（shí）么被百度收购（gòu）以后把所有的钱（qián）都（dōu）allin，是因为类（lèi）似（sì）于2013年场景重现了，历史不会重演（yǎn）。我（wǒ）能看（kàn）到（dào）的是币的很（hěn）多量和价格（gé）都重（chóng）演到（dào）2013年的场景（jǐng）， 因为这个（gè）行业它（tā）的周期是（shì）很有意思（sī）的，我认为（wéi）是跟比特（tè）币的周期也相关，为什（shí）么会有2016年年底到2017年大（dà）的牛市，是因为（wéi）比特币（bì）在2016年（nián）年底减半了（le），为什么有2013年到八千的牛（niú）市（shì），是因为2012年减半了，大家如果猜下一个牛市，我会猜2020年，因为会减半。
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