产品和用户之间关系并不紧密
没有准入机制的存在，只（zhī）要注册一个账户就可以使用产品，一个人可以注册多个账户。和（hé） Gmail 类似，有真实用户，除了用（yòng）数据分析的方法难以得到用户（hù）背后的价值，就不（bú）如拥有账户体系的（de） Facebook。开放银（yín）行虽然开（kāi）放了 API，但是客户和（hé）数据仍然自己掌握中，这也是
金融（róng）机构最大的无形资产。而开放金融实际上与客户是弱（ruò）关联的，插拔式的（de）服务使得（dé） DeFi 难以（yǐ）捕获客户价值。如前所说，除交易外的（de）金融并不（bú）高（gāo）频（pín），用户难（nán）以通过流量对产（chǎn）品创造价值，于是客户本身的数据就非常有（yǒu）价值。
目前只能（néng）管理（lǐ）链上资产（chǎn）
DeFi 上实际都在链上进（jìn）行，对于链（liàn）下（xià）的活动（dòng）基本不会（huì）涉及，因此 DeFi 处理的都（dōu）是链上资产。而一（yī）旦涉及链下，就需（xū）要处理类似资产映（yìng）射（shè）、产权归（guī）属、资产（chǎn）保（bǎo）护等（děng）问题，这并不是 DeFi 本身可以解决的。DeFi 需要（yào）更多的其（qí）他的机（jī）制去辅助，特别是如果要（yào）进行（háng）链下沟通并处理真实的资产。行业一（yī）直有对传统链下资（zī）产（chǎn）进行
tokenized 的愿望，从一个局部的（de）链下资产入（rù）手，逐（zhú）渐寻找真实（shí）金融需求，或许是扩展 DeFi 的一个手段（duàn）。
潜（qián）在（zài）犯罪问题会导致行业风险
也是（shì）因为不用（yòng）准入，那（nà）账号（hào）后（hòu）面的真（zhēn）实用户（hù），是难以被定位到的。那借来的（de）数字资产如果被用于非（fēi）法用途，责任在谁？像金融机构（gòu）都会做 AML 的过程，就是为了防止和犯罪行为有关联，没（méi）有（yǒu）做好 AML 会触碰监管。而（ér） DeFi 未来（lái）繁荣（róng）后（hòu），数（shù）字资（zī）产（chǎn）价值体现，被用于犯（fàn）罪反向的行为是需要找（zhǎo）到责任主体（tǐ）的。
三（sān）大要（yào）素（sù）将是 DeFi 发（fā）展的基石
虽然我们认为 DeFi 有多种因素制约了发（fā）展，如果分清主次后，我们认（rèn）为只要（yào）有（yǒu）三（sān）大要（yào）素可以得到解决，DeFi 的整体发展方向问（wèn）题不（bú）大，分别是：1、明（míng）确的使用场景；2、清（qīng）晰地价格基准（zhǔn）；3、易用的（de）基础设施。我们将在以下篇幅详细讨论。
DeFi 发挥功能（néng）需要明确的使用场景
金融之所以会产生，在客观（guān）角度（dù）讲是由（yóu）于（yú）信（xìn）息不对称造成的。在主管（guǎn）角度（dù）讲是金（jīn）融融机构（gòu）承担了（le）信用和风险（xiǎn）管理（lǐ）。一篇央（yāng）行（háng）工作（zuò）论文就提出，银（yín）行的原型诞（dàn）生于意大利的佛罗（luó）伦萨，伴随着手工制品的生（shēng）产能力提升，行业（yè）诞生了对金（jīn）融的需求，于是商人们就成立了商人银行，以满足货物和（hé）支付之（zhī）间的不（bú）匹配。商人银行就是现代银行的前身（shēn），具备了供需配置、价格发现、支付服（fú）务和信用支持。
脱离实体（tǐ）会（huì）埋下危机的种子
金（jīn）融（róng）的发生是伴随了真实需求而产生（shēng）的，背后代表（biǎo）了商（shāng）业上（shàng）实际的需求，如（rú）垫款、支付、撮合、信用背书等多种（zhǒng）需求（qiú）。而金（jīn）融发展到后（hòu）期，股票、债券等产（chǎn）品出现，使（shǐ）得金融产品不仅有（yǒu）上述具备传统（tǒng）功能，也具备了投资功能，积极方面是金融产品（pǐn）定价、价值发现以及公允价值评估等更（gèng）加市场（chǎng）化（huà），但也埋下了（le）投机的种子。再往后期，金融进入（rù）过度的繁荣期，金融产品基本脱离了实（shí）体经济的范畴，进入严重投机的领域，如 CDS、CDO 等衍生产品配合过（guò）度的投机，造成了（le）金融危机的爆发。
由此（cǐ）可以（yǐ）看出，金（jīn）融需要商业的支（zhī）持，商业也是金融的基石。适（shì）度的金（jīn）融可以活化资（zī）源，过度的金融（róng）会使得（dé）投机泛滥，会对正常的金融系统带来（lái）灾难。所以 DeFi 需要（yào）真实的使用场景。
DeFi 先有（yǒu）架构，后有需求
而基于（yú）
区块链和数字资产的去中心化金融则（zé）相反，先有模仿现实世界金融（róng）工具的产生（shēng），返回去再找（zhǎo）具体的需（xū）求。这就（jiù）会造成（chéng）金融（róng）基础貌似齐备，但是需（xū）求没有出现的现（xiàn）状。当然，这也和纯（chún）链上（shàng）易做，和链（liàn）下结合难做的现状脱离不开关系。
DeFi 基础架构相对齐备（bèi），可（kě）以满足相应场景
金融（róng）中介一（yī）般负担三大功能（néng）：支付、信用和撮合。这三个功能其实是区块链完全可以负担起来的，
比特币本身（shēn）就是一（yī）种支付系统，虽然最后偏（piān）向了价值存储。而比特币之后（hòu）诞生的
数字货（huò）币都可（kě）以用来支付（fù），像 Ripple、Stellar 等项（xiàng）目（mù）就是以纯支付（fù）工具去的（de）场景去切（qiē）入商业的。
信用方面，区块链是去信用化的，金融中（zhōng）介的作（zuò）用（yòng）让位于密码学算法，区（qū）块链架（jià）构（gòu）可以保（bǎo）证链上数（shù）据不可篡（cuàn）改（gǎi），大机构（gòu）背书的（de）信（xìn）用被共识所替代，是（shì）一种新的信用形式。
撮（cuō）合机制层面上（shàng），去中心化（huà）交易所刚刚起步，交易可以（yǐ）直接在链上（shàng）完成，说明区块链上的撮合是（shì）可行的。当然更大的场景（jǐng）还（hái）是（shì）要（yào）借助链下，尤其是涉及数字资产和其他资产（如法（fǎ）币）互换的情景（jǐng）。
版（bǎn）权申明：本内容（róng）来自（zì）于互联网，属第三方汇集推荐平台。本文（wén）的（de）版权归原作者所（suǒ）有，文章言论不代表链（liàn）门（mén）户的（de）观点，链（liàn）门户不承担任何（hé）法律责任。如（rú）有（yǒu）侵（qīn）权请联系QQ：3341927519进行反馈。
