今年6月，彭博曾（céng）爆料（liào）称比特大陆已启动赴美IPO事宜（yí），最快将在7月底之前（qián）递交招股申请。如今，7月已过，却依然暂无有关比特大陆的公开招股文件。

但另一家矿机厂商嘉楠耘智已秘密（mì）向（xiàng）美国证券交易委员会递交了上市申请（详情：全（quán）球（qiú）第二（èr）大比特（tè）币矿机生产商嘉（jiā）楠（nán）耘（yún）智已向SEC秘密递交上（shàng）市申请（qǐng））。

不（bú）过，C叔最（zuì）近（jìn）从相关人士处（chù）拿到了（le）比（bǐ）特大（dà）陆最新的财务资料，不（bú）妨（fáng）和大家分享一下其中（zhōng）一（yī）些核心数据（jù）。

2018年9月26日，比特大陆曾向香港联交所递交过一（yī）份招（zhāo）股申（shēn）请文（wén）件。该（gāi）文（wén）件显示，两位创始人詹克团和吴忌寒为（wéi）主要股东，分别持有36%和20%的股份（fèn）。

自（zì）成立以来，比（bǐ）特大陆主要获得三轮融资（zī），分别发生在2017年（nián）8月、2018年（nián）6月和2018年8月。其中，比（bǐ）特大陆在2018年下半年就完成（chéng）了超过7亿美（měi）元的融资。

截至招股书（shū）发布之时，各大投（tóu）资机构的占股比例均不大：红杉资本（běn）持股（gǔ）约3.14%、创新工场（chǎng）持（chí）股约1.13%、淡马锡持股0.35%，IDG资本（běn）和北京市集成电路产业（yè）国际基金（jīn）则分（fèn）别（bié）持有0.02%和0.07%的股份。

估值（zhí）130亿-150亿美元

而上（shàng）述投资人士（shì）给（gěi）予C叔的（de）信息是，比特大陆试图按（àn）照130亿-150亿美元区间的估值IPO，预（yù）估（gū）募资10~15亿美元。

如果（guǒ）该估值（zhí）属实的（de）话，将比2018年下半年120亿美元（yuán）左（zuǒ）右的估值有小幅增加，并将远高（gāo）于今年1月《胡润大中华（huá）区独角兽指数》给出的“仅”500亿人民币（bì）的估值，尽管比特大陆（lù）在这（zhè）份榜单（dān）中高居第十一。

能（néng）支撑起（qǐ）如此估值的，显然是比（bǐ）特大陆的财务数（shù）据重新向好。C叔也拿到了今（jīn）年Q1比特大陆的财务报表（biǎo）。

3月（yuè）份（fèn）盈利3.15亿美元

2019年第一季（jì）度，比特大陆的总营业收（shōu）入分别为10.82亿美元，其中前三个（gè）月的营收分别（bié）为2.53亿、2.53亿和5.78亿美元；毛利（lì）则分别为791万、1470万和2521万美元（yuán）；净（jìng）利润中仅有3月（yuè）达到了3.15亿美元，1月和2月分别有（yǒu）3.45亿和2.80亿美元的（de）亏损。

单从净利润和（hé）毛（máo）利来看，数据显然也不那么尽人（rén）意。为（wéi）此，比特大陆的内（nèi）部观点认为，一季（jì）度（dù）主要在（zài）出清（qīng）库存尤（yóu）其是在低价出16nm矿机库（kù）存（cún），从而导致了（le）毛利率较（jiào）低；在老产品出清完（wán）成后，销售7nm矿机新产品（pǐn）会带动毛利率（lǜ）上升，4月的毛利（lì）率预计就将（jiāng）达到30%。

预计第四季度会迎来（lái）爆发（fā）

此外（wài），鉴于矿机（jī）属于期货产品，并已在台积电下单2亿片7nm芯片，比特大陆预（yù）计财报（bào）会在（zài）Q4实现爆发（fā）性（xìng）的（de）增长。

对于该7nm矿机新产品，比特大陆的内（nèi）部观（guān）点称，7nm矿机（jī）的概念在2018年被提出，目（mù）前在国内和日本都有（yǒu）做；比特大陆是唯一（yī）一家有量产及发货能力的7nm矿机厂（chǎng）家（jiā）。

在此，C叔（shū）觉得不妨对照一下招股说明（míng）书做一个（gè）直观的对比。招股书（shū）显示，2017年比特大（dà）陆的营收、毛利（lì）和税后（hòu）利润（rùn）分别为2.74亿、1.34亿和0.83亿美元；而2017年全年（nián）的营收、毛利和税后利润则分别为25.18亿、12.13亿和7.01亿美元。从这一数据（jù）看（kàn），全年收入的主要贡（gòng）献来源（yuán）明显还是（shì）取（qǔ）决于下（xià）半年的表现（xiàn）。

因此，比特大陆对于全年的销（xiāo）售预测（cè）是（shì），由（yóu）于客户预付矿机款（kuǎn），Q3的现金流（liú）会比较强劲，但因为存（cún）货不多（duō），台积电又需要3至4个月（yuè）出片，故Q4会是（shì）主要发货及确认收入的时（shí）间（jiān）节点。

除了上（shàng）述提到的7nm矿机，AI产品线也是（shì）比特大陆今年着重（chóng）发展的方（fāng）向。

C叔在今年6月的文章中（zhōng）已有所提及（jí）（相关链接：消息（xī）称比特大（dà）陆下月申请赴美上（shàng）市（shì），此前被港交所宣布“死刑（xíng）”），比（bǐ）特大陆（lù）在（zài）2015年年（nián）底就开始着手（shǒu）进入AI领域，研发内容（róng）包括（kuò）AI芯片、板卡、服务器（qì）以及各种硬件和软（ruǎn）件产品及（jí）客户开发（fā）平台，布局的（de）主要方向则是安（ān）防、园区（qū）、智慧城市、互联（lián）网领域。

目前，比特大陆已（yǐ）推出（chū）搭（dā）载了云端芯片BM1684的三款产品，在今（jīn）年第一季（jì）度先后和中国（guó）联通、中国（guó）移动杭州研发中心等（děng）达成合作，Q1的营收近3200万元人民币。

比特大陆拥有价值数亿美元数字货（huò）币资产

而（ér）在资产（chǎn）负债情况方面，C叔也拿到（dào）了3月底和（hé）5月底（dǐ）的数据。截至5月底，比特大陆的总（zǒng）资产（chǎn）约为（wéi）10亿美（měi）元，剔除优先股后的公司负债率为16%。

此外（wài），C叔还获得了比特（tè）大陆内部对于IPO进程（chéng）的反思和判断。其中对（duì）于香港IPO的失利（lì），比特大（dà）陆（lù）方面（miàn）认为（wéi）主要是因为（wéi）币价短时间（jiān）内的（de）急速下跌导致监管机构（gòu）对（duì）其业务可（kě）持续性产（chǎn）生（shēng）了怀疑。

值（zhí）得一提的（de）是，比特大陆（lù）目前已判定自己无缘科创板，选择赴美上市。

C叔的（de）观点（diǎn）是，尽管（guǎn）目（mù）前比特大（dà）陆在数（shù）字货币矿机市场的占有率超过（guò）70%，并拥有足够的现（xiàn）金流，但其正式递表的（de）日期必（bì）定不会（huì）等待（dài）太久。

毕竟这三家矿机厂商（shāng）目前唯一（yī）可行（háng）的上（shàng）市地（dì）点都是美国，一（yī）旦（dàn）嘉楠耘智甚至是亿邦国际（jì）在（zài）上市（shì）进度上领先较多，同场竞（jìng）争中时间的先（xiān）后顺序（xù）对后续的上市进程和市场表现有着不可忽（hū）视（shì）的（de）影（yǐng）响。

而芯片设（shè）计的能力又（yòu）是进（jìn）入AI领域的护城河，迅速筹（chóu）资到足（zú）够的资（zī）金（jīn）也将会帮助比特大陆进一步开拓在芯（xīn）片（piàn）和AI领域的布局。比特大陆甚至还（hái）在给予投资（zī）人的文件（jiàn）中表示，其终极目标是成为技术型（xíng）的商业公司。