专访DFund杨林苑：流动性是项目估值的最重要指标
2018-9-3 22:41
来源（yuán）：
链捕（bǔ）手（shǒu）
作者: Tina Chen
被低估的数（shù）字经（jīng）济（jì）
链（liàn）捕手：我们和主流VC接触下（xià）来，发现他们并不（bú）认可（kě）虚（xū）拟货币的价值，甚至认为（wéi）是庞氏骗局（jú）。面对这么多（duō）空气项目，你们要如何（hé）给项目估值？
杨林（lín）苑：认为
区块链是庞氏骗局的人，一定（dìng）没有（yǒu）深入进去，这个行（háng）业的确鱼龙（lóng）混杂，但是如果里面（miàn）蕴含（hán）的智（zhì）慧和创新看不到就是投资（zī）人的悲哀了（le）。
空气（qì）币的根本（běn）问题其实不是估值而是人（rén），区块链是信任机器，但人（rén）是最大（dà）的变量，判断一个项目是（shì）不是空气有一个重要的参考是看这个项目有（yǒu）没有解决具体（tǐ）的问题。
市场上很多（duō）
区（qū）块链项（xiàng）目不是
区块（kuài）链应用，而（ér）是区块链（liàn）”硬“用，估（gū）值是区块链投资最大的（de）挑战之一，古典投（tóu）资领（lǐng）域的四种估值模型（xíng）都不适用（yòng），经常（cháng）有项目以（yǐ）同（tóng）类（lèi）项目估值为参考来（lái）进行高（gāo）额融资，但他们忽视了市场的变化对估值的影（yǐng）响。
在估（gū）值体系（xì）中，流动性是最重要的一个指（zhǐ）标。我们就像农（nóng）民观察家（jiā）畜和野（yě）兽的反常行为来预（yù）测地震和（hé）火山喷发一（yī）样观察流动（dòng）性，由二级市（shì）场倒推来判断出手的价格和时机（jī）。以（yǐ）房价来举例，房价显然和老（lǎo）百姓的购买（mǎi）力无关，而是取决于资金（jīn）流向（xiàng）——你（nǐ）是把它当投资品，还是当居住的生活资料。
在公司制（zhì）里股权（quán）是利润的折（shé）现，而
token是（shì）对应经济体的价值，技术（shù）、商（shāng）业、
社（shè）群（qún）决（jué）定了一个生态（tài）的价值。我们（men）首先会考虑项目（mù）的增量规（guī）模（mó）、潜在市场容量、用户量、使用频（pín）次，其次（cì）才是团队、技术以及落地性，最后会去考量模型设计、Token体系设计和发行（háng）比例（lì）是否合理。
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