前言：本文适合初学者阅读，主要阐述（shù）了（le）比特币（bì）有哪些属（shǔ）性适合作为价值（zhí）存储（chǔ）。本（běn）文认（rèn）为比特币（bì）是+EV的投资，虽然风险很高，但概率（lǜ）上是正向的。不（bú）过，由于每（měi）个人的风险承受（shòu）能力和风险偏好都不（bú）同，本文不能作为投资建议（yì）。每个人都应该根据自己的具体（tǐ）情（qíng）况（kuàng）来做决策，做好研究，为自己的行为负责，才能增长（zhǎng）真正（zhèng）的投资经验。本文作者是Brian Rast，由“蓝狐笔记”的“Lu”翻译。

虽然我把比（bǐ）特币和其（qí）他的（de）投（tóu）资方式进行比较，但我从未（wèi）公开（kāi）发表（biǎo）过自（zì）己的意见。因为对比特币的意义、比特币的价值或者是比特（tè）币的（de）可投资性的探讨势必会引起争论。现在网（wǎng）上到处（chù）都是关于比特币的讨论，我希（xī）望能和那些关注我的人（rén）进行交（jiāo）流，写（xiě）这篇文章主要是为还不了解比特币或已经（jīng）有所投资但了解（jiě）不（bú）多（duō）的（de）人，给他们提供一个新的（de）视角。

但是我不打（dǎ）算深入阐述比特币技术方（fāng）面的问题——因为我对它们也（yě）没有深入的了解。对（duì）于它的运（yùn）作（zuò）原理（lǐ），我有粗（cū）略的了解。但我相信，对于大多数人来说，投资比特（tè）币更多的（de）是一种经济活动，而（ér）不（bú）是一项技术分析活动。通常情况下（xià），只有当你了解了自己（jǐ）投资的是（shì）什么，你（nǐ）才能做出投资决（jué）策，比（bǐ）特币也（yě）不例外。

尽管我个人（rén）看好比（bǐ）特币，但这篇文章并不构（gòu）成投资建议（yì）。首先，包（bāo）括我（wǒ）自己在内，没有人知道将来会（huì）发生什么，尤其是像比特（tè）币这种复（fù）杂（zá）的东（dōng）西，以及像当今世界（jiè）这样复杂的经济环境，更（gèng）加不容（róng）易对将来的趋势做预判。其次，每个人的（de）财务状（zhuàng）况和风险偏好都不同，适合一（yī）个人的操（cāo）作可能并不（bú）适合其他人。

做（zuò）自己的研（yán）究，得出自己的结论。我不确定谁是比特币投资（zī）领域的专家，但如果（guǒ）有（yǒu）专家（jiā）的话，那也（yě）不（bú）是我。我只是一个有自己（jǐ）想法的人，仅仅是想分享我的想法，希望我能帮助到一些人。

首先我要讨论（lùn）一下为什么说比特币是有价值的。对于（yú）不了解比特币的人来（lái）说，网上有很多不错的教程可以（yǐ）告诉你比特币的工作原（yuán）理。我在这里就不深（shēn）入讨论这个问题（tí）了。

通（tōng）过学习可（kě）以对比特币的工作原理有一个基本的了（le）解。比特币（bì）的本质只是一个（gè）账本。它允许个人在账（zhàng）本上交易（yì）数字货币(比特币（bì）以及聪——比（bǐ）特币中最小（xiǎo）的可分割单位)，而不（bú）需（xū）要任何受信任的第三方(比如银行、paypal、信用卡等)来对交易进行保（bǎo）证和实施操作。

这点非常重要，因为现在有（yǒu）了比特币，我们就不需要支付费用给第三方(费用包括结构性业务成本（běn）、银（yín）行电汇费（fèi）用、信用卡费用和利（lì）息等)。也不会受到第三方的潜在控制或审（shěn）查。比特币本身安全（quán）性（xìng）很高。盗窃行为的发生（shēng）基本都是由于所（suǒ）有者（zhě）的疏忽（hū），以及他们所使用的公司(如交易所)的不作为和对用户的欺骗行为所引起的。

比特（tè）币的交易（yì）不（bú）可逆（nì）。如果交易发生错误，没有补救（jiù）的（de）办法（fǎ）。这点降低（dī）了（le）人们对比特币的信（xìn）任（rèn）度，尤（yóu）其是对（duì）新用户而言。但换个角度思考，这也确保了交易（yì）的安全性。

交（jiāo）易不会发生逆转，所以，当比（bǐ）特（tè）币被发送出去的时候，如果（guǒ）没有另外（wài）一笔交易，比特币是没（méi）办法被退（tuì）回的。下（xià）面这（zhè）张图展示了比特币从诞生到（dào）Murad Mahmudov的比特币（bì）推文全面爆（bào）发之间的增长概（gài）况。

因此，比特币（bì）是在去（qù）中心化、数字化（huà）、互联（lián）网货币方面的一种（zhǒng）尝（cháng）试。但比特币还没有实现（xiàn）它（tā）的真正用途，它还在（zài）路上。比特（tè）币普（pǔ）及受阻的主要原因（yīn）是比特币目前的（de）交易速度远不及VISA。

但是，比（bǐ）特（tè）币的（de）价值不（bú）在于今天，它不是货（huò）币的替代（dài）品，它不会用来购买商品，即（jí）使将（jiāng）来有一天它可以被世界（jiè）各地的人们用来日常购物。今天，美元、欧元等常规法定货币与信用卡以（yǐ）及其他金（jīn）融工具结合使用，为（wéi）购买行为提供了极大的便利，这些方式已（yǐ）经非常高效。

所以我（wǒ）完全可（kě）以理解有些人会有（yǒu）疑问，为什么还需要另一个互联网货币来（lái）买东西。生活（huó）在富（fù）裕（yù）国家的人们有成（chéng）功的法（fǎ）币体系，并不需要比（bǐ）特（tè）币（bì）支付。(但是有些国家（jiā）的人完（wán）全不（bú）同（tóng），他们的国家经济能力薄弱、无银行存款)。

我相信，比特币（bì）未来的一个（gè）用途是，对于（yú）世界上（shàng）没有银行服务的人们来说，它（tā）能成为一种更好的货币。他（tā）们可以通过手（shǒu）机、电脑等（děng）设备，连（lián）接自己的（de）比特币银行，拥有自己（jǐ）的比特币信用卡。这一点在经济（jì）疲软和通货膨胀的国家显得尤其重要（yào）。但（dàn）比（bǐ）特币的价值并不能（néng）只是作为（wéi）法币的一种可替代（dài）品（pǐn）。

比特（tè）币最有价值地方体现在其编程的稀缺性，这种稀（xī）缺性是程（chéng）序化的。比特币是（shì）有计划的通（tōng）缩。矿工每10分钟左右生成一个区（qū）块，矿工因此而得到相应的比特币作为奖励，这就完成了一次（cì）“挖矿”。

矿工收到的奖（jiǎng）励数量每4年会减少一半（bàn）。这（zhè）就（jiù）意（yì）味着比（bǐ）特币（bì）的（de）通胀压力每4年就会减半一次（cì），从数学上来讲，最终比特币会被（bèi）挖完。目前大约（yuē）已（yǐ）经（jīng）有1800万（wàn）个比（bǐ）特币，最终的（de）总数是2100万。（蓝狐笔记：不是严（yán）格按照10分（fèn）钟出块，只是（shì）大约这个时间。此外，如果代币奖励（lì）减少甚至没有之后，如（rú）何激（jī）励矿工继续提供安全（quán）也是（shì）需（xū）要考虑的（de）问题。）

因此，未来（lái）只会再产生300多万（wàn）枚比（bǐ）特币（bì），大约是目（mù）前流通数量的六分之一。此后，永远不会再（zài）产生新的比特币。这与国（guó）家央行控制的法（fǎ）定货币相比，意义非凡。

现（xiàn）在大家（jiā）都（dōu）开始关注货币通胀（zhàng）和货币供应产生的影（yǐng）响。我相信，银行大规模（mó）增加货币供应(如量化（huà）宽松)，即使目前还没有（yǒu）造（zào）成明（míng）显的通货膨胀，最终货币也会持（chí）续贬值（zhí）。下面（miàn）是过去30年（nián）全球（qiú）货币的供应量变化（huà）图，第二张是（shì）比特（tè）币供应量的变化图。

第一张图表显示，全世界范（fàn）围内的法定货币供应量呈指数增长。这种情况（kuàng）可能还会持续下去，也可能（néng）不会。但比特币的供应（yīng）量是下（xià）降的。这就是程（chéng）序化稀缺性（xìng）。根据供给曲线，你（nǐ）觉得这两种（zhǒng）货币中的哪一种更保值?

如今的（de）货币（bì）解决方案（àn）似乎是继续降低利率，继续印（yìn）钞。过去10年，随着宽松的货币政策和（hé）信贷政策，房地（dì）产和股票市场（chǎng）都出现了大幅增长。银行存（cún）款利息（xī）基（jī）本为零（líng），债（zhài）券收益率普遍为负，美元购（gòu）买（mǎi）力下降（jiàng）。

当然，对于技术（shù）不断提高的商品——美元的购买力是（shì）已经提高了很多(比（bǐ）如电视变得更好、更便宜)。但（dàn）是当你把（bǎ）技术（shù）进（jìn）步因（yīn）素排除，我相（xiàng）信你一定还是能感（gǎn）受到通货膨胀(比如全世界的（de）汽油价格、胰（yí）岛素价格等等)。这也是（shì）为什么普通美国人在苦（kǔ）苦挣（zhèng）扎的（de）原因。（蓝狐笔记（jì）：这也说（shuō）明技术（shù）进步（bù）带来的生产力提（tí）升是抵抗通（tōng）胀的最好方法（fǎ）之（zhī）一。）

在（zài）这样的环境下，那些具有储存价值（zhí）和稀缺性的资产将更能（néng）突显出其内在价（jià）值。比特币最重要的用途是作为价值储存的一（yī）种方式，因为其确定的、小规模的通胀（zhàng）政策——即程序化的稀缺（quē）性。

从这（zhè）个方面来看，比特（tè）币和（hé）黄金很像。黄金是人们普遍接受的有价值的稀缺资产。黄金已经存（cún）在了几千年，而比特币诞生才10来年，还（hái）没有这样（yàng）的历史记录。黄金可用作各种（zhǒng）工业原（yuán）料和制作珠（zhū）宝，而比特币在（zài）实（shí）际（jì）生活中却派不上（shàng）什么（me）用场。

但是，另一方面，黄（huáng）金并不是一（yī）种实用（yòng）的（de）货币形式，因为它很难发送、运输（shū）、分割（gē）以及使（shǐ）用。而比特币在所有这些方面都做得很（hěn）好。这是关（guān）键。因此，从非常真实的意义上讲，比特币要求（qiú）人（rén）们发现（xiàn）和接（jiē）受其价值（zhí），这是（shì）一种可编程的稀有资产，它（tā）像黄金（jīn），但其（qí）作为货币的实用性却（què）更（gèng）高。

比特币需要人们（men）认（rèn）识到它的（de）强大属性、它的用例，并且购买它。如果（guǒ）这实际发生，那么最终来说，比特（tè）币会变成价值的存（cún）储，账户（hù）单位以及数（shù）字（zì）货币（bì）。这是（shì）当前（qián）比特币的（de）持有者和投（tóu）资者所认为的。从这角（jiǎo）度，比特币应该表现出一（yī）些网络特性（xìng）。

和其他形式的货币（bì）一样（yàng），你必须相信比特币是有价值的，因为（wéi）相信能使比特币真正具有价值。在美国，我们接受（shòu）美（měi）元（yuán），因为政府印刷和支（zhī）持美元，尽管（guǎn）它只是一（yī）张纸或（huò）者是银行账户上的一个数字（zì）。比特币（bì）并不受任何政府的支撑，而是一个交易账簿，并有一个账户单（dān）位，由所（suǒ）有矿工的工作量证明作为后盾。

最（zuì）终，所有的（de）货币要想（xiǎng）有价值（zhí），只（zhī）能是人们在交易中都认可它（tā）。货（huò）币本身是没有（yǒu）价值的（de），它只是一个价值的载体，每（měi）个人都接受它，以在（zài）社（shè）会中进行高效交易。这（zhè）使我们能够超越（yuè）基（jī）本（běn）的（de）物物交换和（hé）贸（mào）易（yì），使劳动力专业化等等。

法币本身（shēn）并没有什（shí）么（me）价值（zhí），因（yīn）为它有（yǒu）了政府的支（zhī）持，所以才有了价值。它确（què）实给（gěi）货币提供了更大的可感（gǎn）知安全。但是历史上许多国（guó）家的政（zhèng）府都没有（yǒu）能力（lì）支撑本国货币（bì）的价值，曾经出现（xiàn）了许多恶性通（tōng）货膨胀（zhàng）事件（jiàn），比如魏（wèi）玛共和国、委内瑞拉等（děng）等，这些国家在（zài）崩溃前各方面就已经很糟糕了。

这里的关键（jiàn）是……比特币有很多不可思议的特性（xìng），在我看（kàn）来，这些特性使（shǐ）它成为迄今为止人类创造（zào）出（chū）的最好的货（huò）币。它是最安（ān）全的（de）资产。（只要私钥不泄（xiè）漏）你的比特币（bì）不（bú）会被黑客攻击，不会被抢（qiǎng）走。只要没人（rén）拿枪指着你的头，你就不用把比特币给他们，当然（rán）如（rú）果不（bú）想给（gěi），他们也拿不走。

从字（zì）面意思上看，你所拥有（yǒu）的一切都可以被武力夺走，即使你愿（yuàn）意为阻止它而做（zuò）任何事情。你会遇到抢劫或被没收。但比特（tè）币不是你（nǐ）物理拥（yōng）有的东西。未经你的同意，你的（de）比特币无法被拿走。(当然，如果（guǒ）有人拿枪指着你的头（tóu），并（bìng）不（bú）是说你不会放弃比特币（bì），而是（shì）说要获得比（bǐ）特币，不管（guǎn）是（shì）愿（yuàn）意的还是不愿意的，都必须经（jīng）过你（nǐ）的同（tóng）意才行（háng）。）你能进入账（zhàng）户，你的比（bǐ）特币本质上只是一个共（gòng）识数字，存（cún）在于世界各地（dì）的计算（suàn）机上，存在于（yú）比特币的区块链上。

你（nǐ）独自（zì）掌（zhǎng）握（wò）账户，用相对简单（dān）的（de）方（fāng）法，你可以很容（róng）易做到（dào），所以，没人可以（yǐ）进入你的账户，除非你想让它（tā）们进入（rù）。理论上，在当今世界，没有任何一种资产像（xiàng）比特币一样安全。（蓝（lán）狐笔记：不过比（bǐ）特币的密钥管理对于普通用户来说还（hái）是有些困难，这里（lǐ）有（yǒu）两面性。所以比特币的（de）价值在一个经济不稳定的社会更能凸显（xiǎn），在（zài）货（huò）币体（tǐ）系运转（zhuǎn）良好的国家（jiā）对其需求的迫（pò）切度则没那么高（gāo）。）

比特币也很容易（yì）储存。目前已经出现了（le）一些钱包，他（tā）们非（fēi）常安全——比如Trezor——你可以随身携带，通（tōng）过USB端口访问比特币（bì）(如果不携带就无法访问)。带着它去你想去的任何地方都很容易（yì）。

还有什么（me）资产像比（bǐ）特币这样实用便捷的呢?你（nǐ）还可以根据需要（yào）发送任意数量的比特币。它的交易速度相（xiàng）对较（jiào）快(虽然目前还没有信用（yòng）卡（kǎ）等即时（shí）交（jiāo）易那么快（kuài），但是比（bǐ）银（yín）行电（diàn）汇快得多)。而（ér）且比特（tè）币的手续费也比较低，手续（xù）费的收取不是基于发（fā）送的（de）金额，因此，比特币（bì）非常（cháng）适合进行大额转（zhuǎn）账。

比特（tè）币也是储存流动净资（zī）产的最好方式。我（wǒ）认为，比特币的主要用途之一，就是存储（chǔ）流动资产净值（zhí）。如果（guǒ）你希望（wàng）保持净资（zī）产的流动性。与其（qí）持有一种会因通货膨（péng）胀而随时间（jiān）贬值的法定（dìng）货币，有人可能会将其流（liú）动（dòng）净值以比（bǐ）特（tè）币的形式进行储（chǔ）存。（蓝（lán）狐（hú）笔（bǐ）记：在（zài）比特币高度（dù）波动的时期（qī），这一点还不合（hé）适，除（chú）非未来价值相对稳定。）

当你考虑到（dào）所有这（zhè）些因素的时候，从（cóng）逻辑上（shàng）讲，你就会真正理解比特（tè）币是（shì）我们创（chuàng）造的（de）最伟大的资（zī）产。唯（wéi）一阻碍它（tā）的是技术的进步（bù）和世（shì）界各地人们对它（tā）的接受程度。相信会有越来越（yuè）多的人持有并（bìng）使（shǐ）用比（bǐ）特（tè）币，如果这个增长是持续的，那么（me）比特币最终会成功（gōng）。

这个世界并不一定是完全理性的——人也不是（shì）完全（quán）理性的——但我敢打赌，我们在经济上做（zuò）出的紧急决（jué）定往往是合乎逻辑和理（lǐ）性的。随着时间的推移（yí），比特币作为（wéi）一（yī）种（zhǒng）资（zī）产，它（tā）的价格增长方（fāng）式会与网络增长方式非常相似。

（比特币的增长（zhǎng）与网络增长模型的（de）对（duì）数（shù）增长曲线非常相似）

如（rú）果大家都认可比特币的价（jià）值，那么下一步该思考（kǎo）的是如何估（gū）算（suàn）比特币的价（jià）值。Pfeffer认为比特（tè）币（bì）的价（jià）值体现在如下几个方（fāng）面:1)可以取代（dài）黄金（jīn）2)可（kě）以成为国际储备货币3)可以作为国际贸易账户单位4)可以作为没有稳定（dìng）主权货（huò）币的国家的国际（jì）支付（fù）和国内支（zhī）付（fù）方式。如果比特币能成为加（jiā）密资（zī）产的主要价值储存形式，并（bìng）实现（xiàn）部（bù）分或全部（bù）价值，那么比特币的总市（shì）值差不多是4.7 – 14.6万亿美元，也就是说每个比特币价值为26 – 80万美元。我想（xiǎng）补充一点，比特币还有机会取代或至少从离岸银行（háng）市场中分一杯羹，据估计（jì），这个市场价值超过21万亿（yì）美元（yuán）。

PlanB将比（bǐ）特币的稀缺性量化为库存与（yǔ）流量的比率，并在（zài）研究中（zhōng）给出了比（bǐ）特币价值的（de）预测。比（bǐ）特币的（de）稀（xī）缺性每4年就会增加（jiā）一半，价值也（yě）就随之增加（jiā）。

人们不禁会问，如果比特（tè）币（bì）真的从目前的价格水平增长到我们预测的估值，那么（me）资金（jīn）从何而来?“1万（wàn）亿美元（yuán）的比特（tè）币市场价值来（lái）自哪里?”我的回答:银、金、负（fù）利率的国家(欧洲、日本、美国（guó）很快（kuài）就会加入到这个行列（liè）当中),经济不稳定国家,对冲QE的亿万富（fù）翁和百万富翁、以及寻找最好资产（chǎn）的机构投资者（zhě）。

我相信，在未来一两年，像TD这（zhè）样（yàng）的交易公司将允许拥有账户的个（gè）人或者机构买卖比特币。无论（lùn）是通过（guò）ETF，还是该机构制定的存储解决（jué）方案，我相信这一（yī）切很快就会发生，并为个人投资（zī）者持（chí）有提供便利。

既然比特币已经诞（dàn）生，那么它作为去（qù）中心化的、数字化的（de）价值存储、记（jì）账单位和（hé）货币（bì）就一定会继续发展。俗话说，猫出了（le）包，就再（zài）也放（fàng）不回去（qù）了（蓝狐笔记：意为潘多拉的盒子已经打开）。比特币是目前最好的选择，但为什么不选择其（qí）他的货币呢?其他的加密货币（bì）拥有更多的特性，如Ethereum。而且（qiě）这些特性都非常有意义，但是不同的特性有不同的价值。

首先（xiān），将运行其他项目的加密货币的（de）价值与作为数字价值存储（chǔ）方式（shì）的加密货币的价值进行（háng）区分。比特币的主要价值正在成（chéng）为主导（dǎo）的数字价值存储。这（zhè）是一个有点（diǎn）复杂的（de）论点，特别是对于（yú）已经持有或者正（zhèng）在考虑持有山寨币的读者。

我个人认为（wéi），山寨币不太会像比特（tè）币一样增值，因（yīn）为山（shān）寨币的（de）区块链试图实现一些特有功能（néng）（dApp平（píng）台（tái）），甚至即使它们的链是有用的，也没有任何理由说（shuō）明为什（shí）么它们的代（dài）币会因此增值。

token不（bú）像公（gōng）司股票，也不是区块链用户传递的总（zǒng）价值的一部分。它实（shí）际上相当于机（jī）器内部的（de）润滑剂，是（shì）处理交易所必需的，这可能会（huì）让（ràng）它的价值收敛到（dào）运（yùn）行（háng）网络所需的处理（lǐ）能力（lì）的价值。（蓝狐（hú）笔记注：就（jiù）是说（shuō）虽然（rán）网络本身很成功（gōng），但其捕（bǔ）捉的价值只限于运（yùn）行网络所需的处理能力价值。但这一点随着DeFi的发（fā）展，正在发生质的变化）那么，这个（gè）跟作（zuò）为价值储存形（xíng）式是（shì）不同（tóng）的，它会累积用于投资到（dào）网络的价值。（蓝狐（hú）笔记：随着开放金融（róng）的（de）发展，这个论点值得商（shāng）榷。）

为什么这些（xiē）币中（zhōng）没有一种能（néng）取代比特币呢?我认为比特币有很大的先发优势，而且它的名字（zì）更广（guǎng）为人知，这（zhè）两点对于网络增长非常重要。同（tóng）样在货币支付方（fāng）面（miàn），比特币（bì）的安全性已经得到证明，10年来，比特币（bì）的网络（luò）估值已高达到2000亿美元，甚至更高（gāo）（蓝狐笔记（jì）：最近（jìn）降到了1500亿美元（yuán）之下，波（bō）动性太大）。

还没有其（qí）他区块链有比特币的稳定性（xìng）、安全性和（hé）可证（zhèng）明记录。比特币（bì）的区块（kuài）链是开放的（de），面对恶（è）意攻（gōng）击（jī）时维持了安全。许多项目的安全没有得到充分证实，也不够去中心化。比特（tè）币显（xiǎn）示（shì）出它（tā）的可靠性（xìng）和稳健性，这（zhè）些对于货币来说极其重要（yào）。

比（bǐ）特币不会被（bèi）一种新的加密货币取代（dài），因（yīn）为没有什么新增功能会比比特币的可靠、安（ān）全、稳健更有（yǒu）价（jià）值，因为它只是一种价值储存、记（jì）账单位和货（huò）币形式。而如果有（yǒu）些功（gōng）能被证明是有价（jià）值的话，最终可能会在必（bì）要时添加到比特币（bì）中。

因（yīn）此，在（zài）我看来，每一枚山寨币的夏普（pǔ）比率(Sharpe Ratio)，即给定风险的回（huí）报率，都明显低于比（bǐ）特币。我认为，对于购买加密货币的投资者来说，最好的配（pèi）置是100%持有（yǒu）比（bǐ）特币。有可能（néng）今天（tiān）的1000种山（shān）寨币中，有（yǒu）一种（zhǒng）会（huì）在5年内（nèi）超过（guò）比特币，但要（yào）选出这种山寨币绝非（fēi）易事，投（tóu）资山寨币的收益可能低于投资比特币。

当考（kǎo）虑（lǜ）比（bǐ）特币作（zuò）为一种（zhǒng）投（tóu）资（zī）时，投资者（zhě）应该对比特币进行长期投资，假如它能够实现其用例和（hé）属性。如（rú）果真的（de）发生（shēng），那么，比特币的估（gū）值（zhí）很可能（néng）会（huì）达到比现在高（gāo）得多（duō）的（de）水平。我们走完这轮牛熊转换还有2到（dào）3年的（de）时间。比特币的价格可能（néng）会在5万到12万美元之（zhī）间（jiān）。

如果比（bǐ）特币（bì）不（bú）成功，或者因为（wéi）某种系（xì）统性问题，那么整个比特币市场就很有可能崩盘，不知道在这种情（qíng）况（kuàng）下会造成多少损失。为简（jiǎn）单起见，可以这么假设，比特（tè）币（bì）在2-3年内价格要么从1万美元走向0美元，要（yào）么走向10万美元（yuán）。因此这是（shì）一种正EV的下注（参考蓝狐（hú）笔（bǐ）记之前发表过的《富（fù）人的数学：期（qī）望值（一）》、《富（fù）人（rén）的数学（xué）：期望值（二）》）。按照这种看法，这是一个非常不对（duì）称的赌注，潜在（zài）的上升（shēng）空间远大于下行空间。高风险，高回报（bào），当然，即使是+EV也应该谨慎小心（xīn）。

也就是说，我认为（wéi）比特币实现这些（xiē）潜力的可能性（xìng）大大高于10%的概率（lǜ），因（yīn）此认（rèn）为购入btc是+EV的长期（qī）投资。(比特币空头（tóu）显然不同意（yì）这种概率分（fèn）配)。如果买入比特（tè）币（bì），将其中的一（yī）半（bàn）持有（yǒu）2-3年，在本轮牛市结束（shù）时卖出获利，另（lìng）一半时间持（chí）有更长时间(可能的话可以（yǐ）一直持有)，这应该是一个合（hé）理的投（tóu）资组（zǔ）合（hé）。

尽管比特币（bì）风险很高（gāo）,但（dàn）它与标普500指数和股票等其（qí）他资产都不相（xiàng）关，所以可（kě）以（yǐ）考虑将比特币（bì）纳入投资组合中，在不（bú）会导致投资组合（hé）崩溃的情况（kuàng）下，实（shí）现（xiàn）更高的收益预期（qī），因（yīn）为组合中（zhōng）增加了没有关联性的（de）资产。