8月1日凌晨2点，美（měi）联（lián）储如预期降息25个基点，这是2008年
金融危机以（yǐ）来美联储的（de）首（shǒu）次降息行（háng）动。此次降息幅度小于总统（tǒng）特朗（lǎng）普此前公开呼（hū）吁的50个基点。美联储（chǔ）声明称此次降息原（yuán）因包（bāo）括企业（yè）投资“疲软”、通胀压力“持续（xù）较低”。分析认（rèn）为此次（cì）降（jiàng）息体现了美（měi）联储（chǔ）对经济放缓的担忧，是一次（cì）“预（yù）防性”降息。
而（ér）就在美联宣布储降息之后的（de）几个小时（shí），特（tè）朗（lǎng）普突然宣（xuān）布（bù）对华进口商品进（jìn）一（yī）步加增3000亿美元关税之后，国际金融市场风云变幻，美股骤然变脸，领跌全球（qiú）证券市（shì）场，这使全球十年来所（suǒ）酝酿的资产泡沫将被（bèi）捅破，并引发了全球股市（shì）近几个交易日疯狂的抛（pāo）售。美欧、日本（běn）、中国
香港、印度等各国与地区的股市（shì）都（dōu）大幅（fú）下挫（cuò），这使（shǐ）全球金融体系进（jìn）入（rù）到了尖峰（fēng）时刻。
近几个月来，全（quán）球各大公（gōng）司增（zēng）速放缓、经（jīng）济数据惨淡、英国退欧和美中贸易战（zhàn）加剧等基（jī）本面因素成为人们关注的（de）焦点。尽管美国（guó）股市总体表现优于其它资产类别（bié），且不（bú）确（què）定性挥（huī）之不去，但美国乃至全（quán）球的增长前景依然黯淡。
正（zhèng）因如此，世界（jiè）各国央行在放松货币政（zhèng）策方面的立（lì）场似乎越（yuè）来越强（qiáng）硬，许多人认为，如果（guǒ）政策制定者（zhě）不能找到正确的平衡，货币政策可能很（hěn）容易产生一些（xiē）新的市（shì）场（chǎng）泡沫（mò）。
在这样一个充满挑战的（de）投资环境下，
比特币等（děng）主（zhǔ）要
加密货币真的可以成为对冲全球增长停（tíng）滞的一种新战略地位吗？
三大（dà）关键（jiàn）经济（jì）指标持（chí）续恶（è）化，美国经济金融危机初（chū）现
FOMC（联邦（bāng）公开（kāi）市场委员（yuán）会）表示，“劳动力市场依然强（qiáng）劲，经济活动一直在以温和的速度增长。”然而，该委（wěi）员（yuán）会还认为，地缘政治形势的发（fā）展（zhǎn）和（hé）通（tōng）胀压力的减弱可能会（huì）阻碍经（jīng）济增长，因（yīn）此，降息25个基点是一（yī）种“防范（fàn）下（xià）行（háng）风险”的措（cuò）施。
美联（lián）储主席（xí）杰罗（luó）姆·鲍威尔（ěr）(Jerome Powell)在（zài）新闻发布会（huì）上的（de）语气比预期（qī）更为（wéi）强硬（yìng），驳（bó）斥了启动（dòng）新一轮货币宽松周期的想法。他表示，2019年上半年，美国经（jīng）济将以“健康的步伐”增长，前景“良好”。这意（yì）味着，美国与（yǔ）世界其（qí）它地（dì）区之间（jiān）的（de）货币政策分歧仍然很大。
尽管这位（wèi）美联（lián）储主席看上去和他听起来一样乐观，但当我们看一些不同的（de）数（shù）据时（shí），就像是另一个故（gù）事了，比（bǐ）如反向收益率曲线。
反向（xiàng）收益率曲线是一种利率（lǜ）环（huán）境，在这（zhè）种（zhǒng）环境中（zhōng），长期债务（wù）工具的收益率低于同等信用质量的短期（qī）债务工（gōng）具。这被（bèi）认为是经（jīng）济衰退（tuì）的一（yī）个重要指标，被市场广泛使用。
8月7日，3个月期美国国债收益率一（yī）度高出10年期美（měi）国国债收益率（lǜ）41.23个基点（diǎn），息差（chà）创下2007年3月以来最大。尽管息差（chà）随后收窄十数（shù）个基（jī）点，但收（shōu）益（yì）率曲线倒挂程度仍旧相当之（zhī）深（shēn）。此外，在过去九个交易日里（lǐ），10年期美（měi）债收益率累计（jì）下降40多个基点（diǎn），降幅创2011年7月末至8月初以来最大。
下图显示了美国（guó）10年期国债和美国3个（gè）月国（guó）债在过去10年的收益率（lǜ）差异。2006年末，收益率连续几个（gè）月反转，随（suí）后是2008年金融危机（jī）和美国经济衰退(灰色地带)。10多年后，我（wǒ）们又（yòu）回到了负（fù）面（miàn）领域。
值（zhí）得注（zhù）意的是，在过去50年间，一共（gòng）发生过6次三个月期美债收益率（lǜ）超（chāo）越10年期美债收益率的情（qíng）况（kuàng），美国经济平均在利率释放倒（dǎo）挂信号后（hòu）的311天（tiān）后陷入衰退。1989年（nián）、2000年、2006年均（jun1）发（fā）生过（guò）利率倒挂，而1990年（nián）、2001年和2008年经济均（jun1）陷入了衰（shuāi）退之中。
同时，全球制造业活动疲软也是另一个担（dān）忧。最新的IHS摩根大通全球制造业PMI在6月份下滑至49.4，为2012年10月以来的最（zuì）低（dī）水平。低于50意味（wèi）着制造业活动处于收缩状态。
经济学（xué）家指出（chū），6月份的数据是（shì）连续第二（èr）个月出现恶（è）化，部分原因（yīn）在于美中之间的贸易战。
全球PMI下降也（yě）与美国国内数据相符。Cass Freight Shipments Index（卡斯货运指数）是衡量整个Cass客户群（qún）的（de）运（yùn）费支出和发货量。它广（guǎng）泛代表了美国本（běn）土（tǔ）的（de）制造业活（huó）动。该指数继5月份下跌（diē）6.0%之（zhī）后，6月份又下跌5.3%，回到了2015-16年中（zhōng）国股市泡沫破裂时的（de）水平。
看看比（bǐ）特币（bì）的表现（xiàn），能否帮你安全度（dù）过金融危机
在动荡（dàng）和不确定性时期（qī），比特（tè）币（bì）可能是一种避（bì）险资产。它的稀缺性和独特性使它不同于传统资（zī）产。
然而，比（bǐ）特币与黄金有很（hěn）多共同之处，黄金是世界上最古老的持续使（shǐ）用的货（huò）币形式，这可能为投资者对冲金（jīn）融危（wēi）机或在正常经济周期中作为投资打开一（yī）个新（xīn）的层面。
与（yǔ）现（xiàn）代世界的（de）货币（bì）不同，黄金不（bú）能由央（yāng）行印制（zhì）。即使有先进的（de）技术，黄金也不能用化学方法制造。黄金的部（bù）分价值本质上与它的供应有关。从古（gǔ）埃及和古罗马时代，甚至（zhì）更早以（yǐ）前，它就被认为是可靠的财富储备。
同样，比特币的总供应（yīng）量（liàng）固定为2100万个。数（shù）据显示，截（jié）至2019年8月，其中（zhōng）85%以上已被开采并（bìng）投入使用。当足够多的挖掘节点验（yàn）证了一（yī）个（gè）交易块时，就会创建新的比特币。每（měi）开（kāi）采一个区块，矿工就会得到加密货币（bì）的奖励。
这样（yàng）一来，更（gèng）多的比（bǐ）特币进（jìn）入流通。为了确保比特币的稳定供应，每21万个区块，比特币的（de）开采回报就（jiù）会减半（bàn）。这种（zhǒng）情况大约每四年发生一（yī）次。到2020年5月，矿业（yè）公司的（de）薪酬将（jiāng）再次减少（shǎo）。这种机制（zhì）使比（bǐ）特币成为一（yī）种理想（xiǎng）的抗（kàng）通胀资产。
那（nà）么，在金融危机中比特（tè）币能否成为避险工具呢（ne）？为（wéi）了清楚（chǔ）地（dì）了解比特（tè）币如何对冲重大风险和增长停滞（zhì），让我们回顾一下比（bǐ）特币在过去危机中的表（biǎo）现。
我（wǒ）们先来看看在中美（měi）贸（mào）易战争（zhēng）中，比特币的表现。
2018年（nián）3月，美国总（zǒng）统唐纳德·特朗普首次（cì）要求美国（guó）贸易代表（biǎo）调查（chá）对价值500亿至600亿美元的中（zhōng）国商品征收关税，并表示拟议的关（guān）税是“对中国多年来不公平贸易做法的回应”。作为回应，中（zhōng）国商务部对128种美国进口（kǒu）产品征收关税，包括（kuò）铝、飞机、汽车、猪肉（ròu）和大豆。在过去（qù）的一年（nián）里，两国（guó）实（shí）施了额外（wài）的关税。经过多轮（lún）的谈判和讨论，两（liǎng）国之间的贸易争端仍然没（méi）有得到解决。2019年8月1日，特朗普宣布对价值3000亿美元的中国（guó）商（shāng）品（pǐn）加征10%的关税。
自（zì）贸易战开始以来，比（bǐ）特币（bì）(蓝（lán）线)的（de）表（biǎo）现轻松超过了USDCNY和CSI300。自（zì）2018年4月贸易争端爆（bào）发以来，比特币上涨了约26%，而CSI300指数（shù）下跌了逾（yú）7%。
在英国脱欧（ōu）期间（jiān），比特币的表（biǎo）现又是怎样（yàng）呢？
2016年6月，英国就是否退出欧盟（méng）举行公投。超过51%的选民投票（piào）支（zhī）持（chí）脱欧，这对（duì）整个金（jīn）融市场和所有资（zī）产类别都产生了连（lián）锁反应。英国政（zhèng）府援引《欧盟条约》(Treaty on EU)第50条，启动了为期两（liǎng）年的进程，预计英国将（jiāng）在2019年3月底前脱离（lí）欧盟。随（suí）着鲍里斯?约翰逊(Boris Johnson)取代特里萨?梅(Theresa May)成为（wéi）英国新首（shǒu）相，英国退欧达成无协议的（de）可能（néng）性现（xiàn）在（zài）显著提高。
比特币在（zài）2017年1月英国脱欧公投结果公布后的表现。同（tóng）样，比特币(蓝线)在此期间飙升超过60%，而FTSE100只上涨（zhǎng）了13%。金价和英镑（bàng）兑（duì）美（měi）元汇率分别下跌约8%和（hé）17%。
人民币贬值（zhí）后，比（bǐ）特币又（yòu）有怎样的表现呢？
2015年8月11日，中国人民银（yín）行出（chū）乎市（shì）场意料地将人民币贬值近2%，称此举可能让（ràng）人民币更加“市场化”。法国兴业银行（háng）(Societe Generale)表（biǎo）示（shì），仅8月份中国（guó）的外汇储备就（jiù）减少了至（zhì）多1,500亿美元。随后，中国央行的举措引发了（le）股市（shì）的大规模抛售。比特币(蓝线)再次充当了危机对冲工具。从2015年（nián）8月到2016年1月（yuè），加密货币的表现优（yōu）于上证综（zōng）指、恒生指数和在岸人民币。
写在（zài）最（zuì）后：
在（zài）不断变化（huà）的经（jīng）济和投资环境下，寻找合（hé）适的工具来对冲风险尤（yóu）为（wéi）重（chóng）要。尽（jìn）管比（bǐ）特币（bì）仍然远离成为（wéi）一个被广泛接受的投资市（shì）场，但其独特的属（shǔ）性使加密货币越来（lái）越引起（qǐ）投资者（zhě）的关注（zhù）。
从（cóng）个人到金融（róng）机构，这可能为金（jīn）融业（yè）打开一扇大门（mén）。从整体上进一步探讨比特币战略采用的可能性。我们已（yǐ）经看到比（bǐ）特币在过（guò）去的危机（jī）中做出（chū）了正确的反应，我们将继（jì）续研究比特币在动荡的市（shì）场和超低通胀环（huán）境中的表现。
特别声明：
区块链（liàn）行业
ico项目鱼龙混杂，投资风险极（jí）高；各（gè）种
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