2017年，区块链狂潮席（xí）卷（juàn）全球（qiú），比特币价格在年底暴涨至近2万美元。而（ér）除了（le）比特币买（mǎi）卖（mài）和（hé）挖（wā）矿，ico发币成（chéng）了资本最火热的战场（chǎng）。在（zài）大多数人还没有（yǒu）反应过来的时候，少部分人已经（jīng）在（zài）这个（gè）市场里（lǐ）实现财务自（zì）由了。不过（guò），ICO发币究竟（jìng）是颠覆性的革命还是资本圈（quān）钱的工（gōng）具（jù）引起了广泛的（de）议论。

虚拟加密货币去年的涨幅成（chéng）为（wéi）全球关（guān）注的（de）热点话题。除了（le）比特币（bì），市场上流行的例（lì）如莱（lái）特币、以太币等加密（mì）货币也都应声（shēng）上扬。以太（tài）币（bì）从2017年（nián）7.94美（měi）元（yuán）的价格（gé）到年内高点（diǎn）377.4美元翻了（le）47倍，莱特币从年初的4.32美元到（dào）年内高点42.33美元，只用了七个月的时（shí）间，瑞波币更是在年（nián）底不到一（yī）个（gè）月的时（shí）间翻（fān）了15倍（bèi）。整个虚拟加密货币市场在2017年因（yīn）为大（dà）量（liàng）资（zī）本的（de）流入而变得高度繁荣。

普华永道的一份（fèn）报告显示，截至2017年11月（yuè）底，当年产生430个（gè）ICO项目，共募集46亿美元。而在2013年，ICO项（xiàng）目仅有（yǒu）2个（gè）。

暴（bào）涨的数字（zì）货（huò）币价格刺激了许多投资（zī）者的肾上（shàng）腺，随着（zhe）财富效应的吸引，币圈成（chéng）为投资新宠。2017年国内币圈最火热的时（shí）候（hòu），每个玩家通常都加入了几十上百个微（wēi）信群，一有新项目每个人都跃跃（yuè）欲试。梭哈（hā）“All in”的玩法放在ICO项目（mù）上更显刺激，玩家们见到或听到如“95后（hòu）一年赚了1个亿”、“92年（nián）小（xiǎo）姑（gū）娘赚（zuàn）了1800万后晒辞（cí）职信（xìn）”或“5000块赚到（dào）1000万”这样（yàng）的消（xiāo）息后，便更（gèng）加（jiā）底气十足。

有意思（sī）的是（shì），在这场完全不同于王（wáng）者荣耀的游戏中，“90后”成了拨动所有（yǒu）人神经的词语。同样的90后看到（dào）自己的（de）同（tóng）龄人轻而易举地实现财务自由，90前心有不平自己没（méi）赶上好（hǎo）时候，但所（suǒ）有人都想缩小差距。在全球ICO融资额第14、中国（guó）第二（èr）的波场币（Tron）的一个官方微信群里，群（qún）成员的年龄构成中，80后和90后独（dú）挑大梁。虽然这个样本太过渺（miǎo）小，信息也不一（yī）定全（quán）部真（zhēn）实（shí），但也可以从侧面（miàn）窥（kuī）测到（dào）80后和90后对（duì）新事（shì）物的接受度和社会财（cái）富再（zài）分配的渴望。

在这（zhè）个浮躁的氛围下，时间不等人，大家生怕再错（cuò）过一个能让自己翻身（shēn）的项目。往往就（jiù）是一有（yǒu）新项目，什么都不（bú）看，抢（qiǎng）先机（jī）“All in”最重要。

或许这样才导致（zhì）了（le）“比特（tè）币首（shǒu）富”李笑来敢发没有（yǒu）白皮书（shū）的币，项目方甚（shèn）至直白地表示（shì）“不提供那个，即使提供了也（yě）没多少（shǎo）人看得懂，甚至没几（jǐ）个人看的东西（xī）”。

李笑来（lái）创立EOS的区块（kuài）链项目，仅（jǐn）用了（le）五天就（jiù）在ICO平台（tái）上（shàng）融（róng）到1.85亿美元。2017年7月2日，这一项目在交（jiāo）易市场市值冲到（dào）50亿美元，被称（chēng）为“价值50亿美元的空气”。随后大佬们频频为ICO站台，没有人（rén）在意项目本身是做（zuò）什（shí）么，看团队和站台的（de）人大致靠谱，就跑步进场了。

不仅如此，ICO的低门槛也催化了这（zhè）场狂欢。网（wǎng）上（shàng）随处可（kě）以（yǐ）找到ICO发币教程（chéng），不需要懂英文，不需要懂（dǒng）代码，只要复制黏贴模版，任何人都可以用几分钟在以太坊上发一个ICO。当然，如果想要进阶，将项目包装得更好，淘宝上也多的是此类服务。

然而市场上充斥这些劣质币（bì）注定导致ICO市场的风险激增。安永发布的最新调（diào）研报告称，由于ICO有一定的技术门槛，很多ICO项（xiàng）目不仅（jǐn）低质量，有的还存在基本的编（biān）码错误。未（wèi）向投资者（zhě）披露的隐含条款，直接（jiē）导致代币市（shì）值（zhí）被稀释。

这些漏洞也更易于黑客的侵（qīn）入，报告显示，2015-2017年（nián）发起的372个ICO项目总募集资金达（dá）37亿美元，相当于同期风险投资的两倍，但（dàn）其中约4亿美元的资金不翼而飞（fēi）。

除（chú）了黑客的盗取（qǔ），更有一些本身目的是圈钱的团队（duì），在筹得巨额资金后连夜消（xiāo）失，而最后为风险（xiǎn）买单的还是投资（zī）者。

各国监管因（yīn）此（cǐ）变得（dé）谨慎起来（lái），去年9月开始（shǐ），中（zhōng）国、韩国明确禁（jìn）止ICO发（fā）行，11月，美国证券交易（yì）委员会警告公开（kāi）支（zhī）持ICO的投资人，并要（yào）求（qiú）知名（míng）投资人要在社交媒体上披露其在ICO项目的投资（zī）收益。

然而，监（jiān）管并没有阻止投机（jī）者的（de）脚步，ICO的盛宴反而更加疯狂地向没有监管的地方转移（yí）。从比（bǐ）特币（bì）2017年底（dǐ）的暴涨就（jiù）可（kě）以（yǐ）看出一二。

比特币从2017年初（chū）不到1000美元的价格，到年底逼近（jìn）2万美元的高位。但值（zhí）得注意的是，虽（suī）然都是基于区块链技术的虚（xū）拟加密货币，比特币一年20倍的涨（zhǎng）幅并不意味着ICO发的币也可以这（zhè）么值钱。

如果从（cóng）货币学（xué）的角度看虚（xū）拟加密货（huò）币（bì），比特币（bì）就（jiù）相当于虚拟加密货币世界里的黄金（jīn）。黄（huáng）金在众多元素中可以作为货币或者价值（zhí）体现，源于人们对黄金拥有的普遍信任，而比特币也是（shì）这（zhè）样（yàng），在一定的范围里（lǐ）有足够多的人对（duì）它（tā）有普（pǔ）遍（biàn）信任，因而在这个范围中具备成为一（yī）般等价（jià）物的条件。二者不同（tóng）之（zhī）处（chù）之一在于黄金有实物而比特币没有（yǒu）。而ICO相当于其他国（guó）家（jiā）货币，不同币（bì）种之间存在汇率，但都与黄金挂钩。不同的是（shì），虚拟加（jiā）密货币的发行（háng）量一（yī）般都（dōu）是固定（dìng）的，可以无限分割。

正是因为人们对比特币特有的共（gòng）同信任和总额度不变这两个因（yīn）素，使比特币的价值充（chōng）满想象（xiàng）。相反（fǎn），其他ICO发币的种类是可以无限多的，不具备（bèi）稀缺性就使（shǐ）得没（méi）有真正用途的币种最终变成垃圾币。

中本聪设计比特币时，旨在“去中心化”，比（bǐ）特（tè）币的交易因此（cǐ）是“基于密码（mǎ）学原（yuán）理而不基（jī）于信（xìn）用”的点（diǎn）对点（diǎn）系统。

然而，将银行（háng）、央行（háng）、政府都被排除（chú）在系（xì）统之外后，整个体（tǐ）系（xì）是否（fǒu）真的可以“去中心化”？且（qiě）不说各国政府对虚拟加（jiā）密货（huò）币的监（jiān）管，即使系统本身，似乎也很难完全“去中心”。

以PressOne为例，据报道，PressOne将发售（shòu）220亿枚币（bì），而李（lǐ）笑来自己持有120亿枚（méi）。坐庄在ICO中十分普遍，几（jǐ）乎每一（yī）个发ICO的创始（shǐ）人（rén）或团队都会自持30%-50%的币。根据被广泛接受的阿根廷研究员塞尔（ěr）吉（jí）奥-德米安-勒纳（Sergio Demian Lerner）的估（gū）计，中本（běn）聪（cōng）拥有98万枚比特币，相当于比（bǐ）特（tè）币数量（liàng）上限2100万枚的近4.7%。

如果将虚（xū）拟加密货币看作（zuò）各国主权货币，那庄（zhuāng）家在这个体系（xì）中就行使（shǐ）了部分（fèn）央行的职责——结果便（biàn）是，“中心”仍然存在（zài）。

毋庸置（zhì）疑（yí）的是，区（qū）块链技术是一（yī）次颠覆性（xìng）革（gé）命，但它衍生出的ICO却问题重重：ICO发币门槛过低（dī），没有良好的机制去伪存真，对（duì）项目种类和数量毫（háo）无约束，对庄家没（méi）有“去（qù）中心化”的机制，还有黑客带（dài）来的风险。在这场（chǎng）零和博弈中，每个人都认为自己能赚钱，但最（zuì）终获利的只有少数。而如今（jīn）沦为资本游戏的ICO市场，是否与中本聪（cōng）当初设（shè）计的点对点交易系统这个颠（diān）覆性的技术相去甚远了？

2018年第一个月过去（qù）了，目前看来（lái），虚拟（nǐ）货币（bì）没有（yǒu）继续去年12月的高歌猛进，甚至也不及区块链的热度，而（ér）是（shì）全线下跌。比（bǐ）特币2月2日最（zuì）新报价8851美元（数据来源：CoinMarketCap），继去年（nián）11月26日（rì）大跌之后第一次跌破9000美元这个关键点。1月16日（rì）比特币经历单（dān）日跌（diē）幅18%，成（chéng）为三年以来的最大单日跌幅。芝加哥期货交易所的比（bǐ）特币期货近月合约也跌（diē）至9000以下，在8700美元徘（pái）徊。甚至不仅比特币，市值排名前（qián）十的虚拟货币（bì）全军覆没，跌幅多为两位数。

数据来源：CoinMarketCap

市场调研公司（sī）DataTrek Research联合创始人Nick Colas称，比特（tè）币（bì）的（de）谷（gǔ）歌搜索量（liàng）锐减，从谷歌（gē）的关键词搜索量（liàng）降低来看，散户投资（zī）者对比特币的兴趣“减（jiǎn）少了不止（zhǐ）一点”。

虚拟货币价格集体下跌（diē）与全（quán）球范围内出现的盗窃、利用虚假（jiǎ）信息误导消费者和随之而来的多（duō）国政府（fǔ）打出“组合拳”纷纷表态（tài）将（jiāng）以不（bú）同形式加强监管有关。

1月下旬召（zhào）开的达沃（wò）斯论坛上，英国首相（xiàng）特雷莎·梅承诺将（jiāng）会考虑限制比特币，因（yīn）为它们可以被犯罪分子使用。IMF总（zǒng）裁拉加德表达了类似的担忧：“比特币所拥有的匿名性、缺（quē）少透明度、以及它保护洗钱和资（zī）助（zhù）恐（kǒng）怖主义的事实，是不可接受的。”

美国证监会1月30日禁（jìn）止了一起被指（zhǐ）控存在欺诈行为的ICO交易（yì）：总部（bù）位于达拉斯的AriseBank存在欺诈行为，就其与（yǔ）一（yī）家（jiā）联邦保（bǎo）险（xiǎn）的银行的关系（xì）误导投（tóu）资者，据称这一ICO交易已（yǐ）经筹资6亿美元。美国证监会已经冻结了（le）这家银行（háng）的资产，这（zhè）是迄今SEC采取（qǔ）的最（zuì）为严格的介入措施。

从1月（yuè）30日开始（shǐ），韩国实施虚拟货币实（shí）名（míng）制交易（yì），现有虚拟账户（hù）一律停用（yòng），并且根（gēn）据有关规定，外国投（tóu）资者、未（wèi）成（chéng）年人、企业法人即使通过（guò）实名（míng）认证也无（wú）法从事虚拟货币交易。与（yǔ）此同时，菲（fēi）律（lǜ）宾证券交易委员表（biǎo）示正在制定（dìng）监管加密（mì）货（huò）币（bì）交易的规则，以保护投资（zī）者、降低（dī）欺诈（zhà）风险。确切的监（jiān）管规定预计今年年内发布。

不仅各国政府（fǔ）开始采取行动，全球社（shè）交网络巨头（tóu）Facebook1月（yuè）30日宣布（bù）全（quán）面（miàn）禁止和加密货币（bì）相关（guān）联的所有广（guǎng）告，具体来说是禁（jìn）止“对具有误导和欺骗性质的相关金融产（chǎn）品和服务（wù）进行推（tuī）广，如二元期权、初始数字货币发行和加密货币（bì）等”，但不排除（chú）后期进行筛选和分辨之后（hòu）不“一（yī）刀切”；谷歌也开始针（zhēn）对恶意（yì）加密货（huò）币广（guǎng）告进行打击。实际（jì）上，谷（gǔ）歌监（jiān）测出（chū）很多不良行（háng）为者，“通过广告利用不知情的（de）用（yòng）户电（diàn）脑的闲置计算能（néng）力（lì），恶意挖掘加密货币”。

合（hé）法合规是虚拟货币规范（fàn）化道路上（shàng）重要（yào）的一步，也是（shì）希望蹭热度投（tóu）机的韭菜（cài）们割（gē）肉离（lí）场的（de）时候。迫于（yú）近期趋于（yú）严格（gé）的监管压（yā）力，比特（tè）币等加（jiā）密货币的日（rì）子并不好过。